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巴菲特买入各公司时的估值统计

        

        

        
        

        $ 哈尔滨岸 ( 06138 ) $ 4PE $ 中国信达 ( 01359 ) $ 5PE $ 复星国际 ( 00656 ) $ 8PE

        形成大块人在牲畜去市场买东西上淘金。,详尽地一次苦楚的见,最好的东西牲畜去市场买东西这时多了。,太少的黄金。——题记

        值得买的东西是向最成的人沉思。,我们家形成大块人详述过巴菲特的思惟。。但我们家对他的估值逻辑还不太默认。,在本提供纸张,我们家沉思巴菲特估值逻辑。,继我们家将我们家的入口逻辑与我们家本身的入口逻辑停止对照。,看一眼我们家能给你卖得什么灵感。。

        率先默认未成熟的巴菲特。,买便宜地的,坏的公司停止估值。。

        1958年:桑伯尔尼比对公司

        巴菲特买适合时尚的公司总市值 473 许诸多多。净赚 10 许诸多多,发表市盈率是 47 倍,未必便宜地。这件事最风趣的是公司有一体论点 700 一许诸多多的一份和建立互信关系结成。,这清晰地高于公司的去市场买东西论点。。公司的事实常改善的退路。。详尽地,巴菲特裂变了这家公司。、重组,继使臻于完善了具有本钱效益的值得买的东西。。

        1961年:Dempster农业虚构机器制造业公司

        这是簸谷机。、抽水机公司,经纪不善的公司。公司的去市场买东西论点。 215 万美金,无招引 ( 盈余 ) 。

        从财务状况表,该公司的总资产为 692 许诸多多,亏累是 232 许诸多多。该公司的净资产可以计算出狱。 460 许诸多多。但巴菲特不得不守旧。,承当应收赞颂赞颂。 15% 的折头,查点存货。 40% 的折头,对亏累 100% 提供纸张论点计算。

        巴菲特终极市价每股面值。 63% 这些一份是按折头收买的。,这同样一体市值在水下净资产的公司。。详尽地,巴菲特也重行机构了公司。。开腰槽。

        1964年:美国步通

        这是一体普通的状况。,当初,美国步通面容着色拉油欺诈的危险。。为了定期检修公司的名声,决议替某人付款这些契约。。这是一家高集中的公司。。公司营收陆续九年人工合成曲线上升斜率 12%,净赚年度复合曲线上升斜率为 10%。公司有诸多前景的机关。。

        当初,公司的去市场买东西论点是 亿金钱,招引是 1100 许诸多多,市盈率 16 倍 ( 危险前 24 倍 ) 。

        因 16 倍的市盈率,巴菲特鄙吝水平,差非常必定将不会开支估计成本。。巴菲特必定看到了再者的什么?那就是公司浮存金的值得买的东西进项并无算入经纪招引总额。正好计算配偶权益。。以防你修补它,该公司的市盈率为 倍。公司还有效光辉的侵入的信用卡事实。 ( 常富国岸、赫兹租车等 ) 。为了巴菲特,美国步通挑剔廉价的收买。。

        1965年:伯克希尔-哈撒韦

        伯克希尔当今看法每人。。巴菲特无不说买这家公司是有毛病的。。这家公司在虚构纺织品。。

        当初公司的去市场买东西论点。是 1130 许诸多多,开腰槽 173 许诸多多,市盈率 倍。

        从财务状况表,我们家可以看出公司的市值在水下提供纸张论点。 20% 在上的。公司每年都可以大发牢骚主动的货币流量。 530 万,以防这种状况产生两年,值得买的东西者可以收费开始这项事实。。它很招引人吗?巴菲特能学会同样中伤吗?!

        中期巴菲特,以有理的价钱收买优质一份。。

        1967年:国民的管保代理人

        这是一家高集中的管保代理人。。巴菲特 1967 年,以 860 收买资格管保代理人一许诸多多。。当初净赚 160 万,呼应市盈率 倍,公司净资产产额 20%。同时,管保代理人也有管保浮标。 3000 值得买的东西结成数百许诸多多。这种结成比他更有论点。 860 10000金钱的收买价钱是三重在上的。。真是太好了!!

        1972年:喜诗糖果公司

        嗨,Shi candy是巴菲特最成的值得买的东西及格。。这是一家非股票上市的公司。、优质铭刻于公司。公司 1972 年营收 3130 许诸多多,净赚 210 许诸多多 ( 按 48% 的所得税,税前招引 400 许诸多多 ) 。净资产产额 26%。净赚复合曲线上升斜率 16%。

        巴菲特 2500 一许诸多多买高糖。。对应公司市盈率 倍。巴菲特意地优质业务开支了估计成本。 ( 巴菲特普通不为普通业务召唤。 5 倍市盈率 ) 。

        现在的,糖果的招引早已超越了。 8000 万,而书简资产正确的资产。 4000 许诸多多,这是真正的复制者。。

        1973年:《华盛顿邮报》

        华盛顿邮报同样巴菲特的著名产品。。这是一家集中公司。。该公司在过来十年的复合曲线上升斜率。 11%,净资产产额 18%。

        巴菲特收买华盛顿邮报的市盈率为 倍。这是一体为了巴菲极端地理未必便宜地的价钱。他为高集中的业务支出了额定费。。

        1976年:GEICO管保代理人

        巴菲极端地很多在附近收买管保代理人的惯例。。这是一家集中公司。。公司因董事长而过度使突出增长。、这落得了承保方针决策的战败和理赔本钱的损伤。,亲失败。一份价钱也在几年前高涨。 61 金钱下跌到每股。 2 金钱。

        巴菲特在 1976 每股每年 美国元的最低价格,收买 130 公司分开。请坚持到底,巴菲特不只抄底。,并且还 ( 考查 ) 涉及新人才 CEO。运用他们的推动扶助公司筹措资金。,驶出。跟随公司事实的开展,巴菲特继续收买该公司的一份。 ( 支出管保费 ) 。详尽地百分及格百桩。同样样本适合巴菲特的哲学。:" 高气质业务的长距离的招致,当时机出当今做出决议。。"

        1983年:内布拉斯加州家具店

        这是巴菲特和惯例。 B 蕾蒂的一块地。

        因它挑剔股票上市的公司。,未查明那某年级的学生的销售量。。不论到什么程度公司有多很呢?沃尔玛若何竞赛?。本公司的行政费,仅仅沃尔玛。 1/3。每平方结算的销售量是沃尔玛的。 4 倍。并且公司无责。。

        1983 年,巴菲特运用 5500 买这家公司一许诸多多。 80% 的股权。公司净赚 810 许诸多多 ( 税前招引 1500 许诸多多。 ) 。呼应市盈率 倍。市净率 倍。这是一笔好买卖。。

        1985年:大大主教区广播公司

        这同样一种高集中的据属性。、集中善行的公司。因公司一向在继续。 25 年,每年 23% 的复合增长 ( 这是个奇观。 ) 。净资产产额 26%。

        巴菲特 双市盈率收买,这是一体有理但不便宜地的价钱。。

        1988年:可口可乐公司

        这是一体普通的状况。,1987 黑色周一速成的。公司董事长见公司的业绩受胎很大的增长。。我将不会商量可口可乐公司的基本事实。,它太知名了。。公司净资产产额 。陆续十年。陆续十年招引曲线上升斜率复合超 12%。

        当今我们家来谈谈巴菲特收买案的估值。。1988 当巴菲特在2003收买可口可乐时,一份价钱差不多是 33 金钱。每股进项 金钱。呼应市盈率是 倍 ( 测算 ) 。

        因一家优良的公司来说,同样价钱未必贵。。

        1989年:美国航空戒指

        随意巴菲特一向以为这是他本身的战败容器。。

        美国航空公司当初的总市值。 15 亿金钱,股价 35 金钱。市盈率是 倍。

        巴菲特是因为 股息优先收买一份,保存分开 60 美国元的换算。

        跟随竞赛,这家公司亲失败。。巴菲特想把事务卖光。,无卖掉。侥幸的是,该公司回复开腰槽。,不只仅是满足契约,让巴菲特赚钱。。

        1990年:富国岸

        当美国堕入衰退时,巴菲特值得买的东西了威尔斯法戈岸,牲畜去市场买东西睡觉了。,上某年级的学生高点下跌。 25%。威尔斯法戈也面容着不动产衰退的危险。。

        当初,威尔斯法戈的去市场买东西论点是 32 亿金钱。市盈率在 6 戒毒摆布,市净率在 倍。净资产产额 24%。这笔值得买的东西使巴菲特发家了。,它仍是威尔斯法戈岸的次要配偶。。

        1998年:市价再管保代理人

        1998 年,巴菲特到 221 现钞和普通再管保的现钞和一份。 100% 的分开。

        1998 年是行情看涨的市场年。,诸多一份估值极端地高。。

        市价再管保 1997 年底一份 212 美国元的一份价钱相当于 18 戒毒进项和 2 双重去市场买东西汇率。估值很高。。巴菲特看上了这家公司。,还应该是管保漂吗?。再者,伯克希尔公司的一份也正常的。,这相当于兑换一份。。但普通来说,这笔买卖极端地花钱多的。。巴菲特是为数不多的溢价收买及格。。

        1999年:中美能源资源公司

        1999 年,巴菲特到每股 美国元价钱,运用现钞支出收买中美能源资源公司,管保费高于公司的结算。 29%。

        当初,行情看涨的市场正做热潮。。从估值的角度看,巴菲特的市盈率是在 倍,地平纬度恐慌。但及格细心详述,这是一体极端地复杂的收买案。,事实未必像很可能出现这时复杂。。巴菲特无分享 美国金钱收买 7200 一万股,因这会使他们开支估计成本。 25 亿金钱,他只付现钞。 亿金钱,这种值得买的东西更像是值得买的东西进项。 11% 合格的建立互信关系,并市价了公司的招引。 76% 的冠军的。详尽地,修补后的市盈率为 倍。在同样值得买的东西中,巴菲特最尊重的是公司策士工作组。。这笔值得买的东西也使巴菲特发家了。。

        2003年:中石油

        中石油一向是我们家配偶心上的痛。,是巴菲特在近距离给我们家上了一堂活泼的课。。

        2003 年,巴菲特花了 数数以十亿计金钱收买 H 股中石油,每股招标价 2 元。

        当初,中国石油的去市场买东西论点是 370 亿金钱,每股进项是 元,每股净资产为 2 元,流动资金净值为 元。同时计算了P/E比。,中石油的市盈率是 5 倍,去市场买东西货币利率是 1,即巴菲特到当初的净资产价钱收买了中石油。

        向后看,2007 年中石油在那里。 A 一份上市。以 06 年报计算,当初中石油每股进项是 元,发行价为 16 元,市盈率为 21 倍。当天去市场买东西价钱第一次收盘。 48 元,市盈率高 63 倍。

        那是我们家的配偶竞赛畏惧的时辰。 48 石油禁售新股票,不论到什么程度巴菲特在那里。 14 元代大减 H 股中石油,土地当初巴菲特使接受中石油的股价,当初,中石油的市盈率。 18 倍,去市场买东西货币利率是 ,巴菲特来自某处 03 年以 2 人民币收买中石油,到 07 年股价手脚能够到的范围 14 元做出决定卖,进项 4 手脚能够到的范围年份 7 倍。我们家是 48 最要紧的紧握,过了十年后,不狂暴的折本? 80% 在上的,同样经验可谓使极度痛苦!

        2008年:比亚迪

        2008 年 9 月 26 日,经济危险和谐,巴菲特每股 8 港币(相当) 6 元 / 每股认捐价 亿股比亚迪公司分开,在附近比亚迪的售后服务。 10% 的分开脱落,买卖价钱的总价钱约为 18 港币10亿元。

        巴菲特价格看涨而买入比亚迪时呼应市盈率是 倍、市净率 倍。这笔值得买的东西使巴菲特发家了。,依然有钱人比亚迪。

        好了,沉思巴菲特的入口逻辑。。对照我们家有效的一份。,收买时的市盈率是多少?格外地收买中小型、一份的市盈率是多少?

        我们家如果紧接地默认了最好的东西损伤的证据?,我们家价格看涨而买入的市盈率太高了。!太贵了。

        巴菲特的估值逻辑究竟是把一份看成建立互信关系。。捡便宜地货的市盈率不超越 5 倍,优质股不超越 15 倍 ( 巴菲特不愧为Graham的优良学生。,格林雅德实际的严谨的变卖,市盈率超越 16 工夫应该是猜中性的。 ) 。以防他适合同样规范 A 股里 ( 当今全体数量 A 牲畜去市场买东西开腰槽容量中间的 倍 ) ,如同无时机了。,这也作证了牲畜去市场买东西上的黄金略微。。

        好吧,让我们家把规范降低价值非常。。证监会赞同的IPO 23 倍市盈率,这为了巴菲特是天价 ( 巴菲特永恒将不会降低价值他的值得买的东西规范。。当未查明好的值得买的东西时机时,他会把钱还给值得买的东西者。 ) 。但我们家的IPO仍能翻一两遍。,平均的市盈率超越 50 倍。全体数量 A 牲畜去市场买东西开腰槽容量中间的 倍,中小盘、创业板具有较高的市盈率。 ( 并且还在降下。 40% 的状况下 ) ,以一概如此高的市盈率抢购黄金是不容易的。!

        收买高市盈率未必一定声称盈余。 ( 间或好的公司可以买到高的市盈率。 ) ,但形成大块收买高市盈率的一份大主教区盈余。 ( 因好公司太少了。 ) ,这时高的市盈率它要对应极端地高的增长。但世上最异议的相称是长距离的握住高地。 ( 复利 ) 增长。值得买的东西精通格雷厄姆极端地憎恶者高市盈率一份,被期望 " 讨厌的资产 "。

        当今我们家明白道理的了我们家形成大块人降低价值的证据了吗?最好的东西一份。

        因那想赚钱的值得买的东西者来说。,最好由于巴菲特的估值规范收买一份。。

        以防它不起作用,低规范,土地证监会的IPO规范 23 倍市盈率,收买呼应的增长 20% 摆布一份。

        以防我们家再把它放下,由于值得买的东西岸的规范,以 30 倍市盈率,买下两个、三年 30% 生长一份。

        以防你再次降低价值规范,我忆起了Lynch参加影象深入的话。:一点过剩 40 多个市盈率的一份在很大的风险。,不论它长得多高。

        详尽地,我们家抱有希望的理由我们家每人都能拘押损伤的证据。,筹集一份收买规范,放量少价格看涨而买入高市盈率的一份。。因在这 " 七亏二平一赚 " 的去市场买东西里,活着比什么都要紧。。

        作者:Zliya

        读书巴菲特的承认值得买的东西。,我默认形成大块人的损伤证据。!》

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